Ayon kay Sergey Nazarov, co-founder ng Chainlink Labs, sa ilalim ni Paul Atkins bilang chairman ng US Securities and Exchange Commission, ang landas “tungo sa tokenization ng financial system” ay malinaw na ngayon.
Sa panayam niya sa Cointelegraph, sinabi ni Nazarov na hindi ito magiging madali dahil may kaakibat itong maraming magkakahiwalay na hamon tungkol sa pag-tokenize ng datos, cross-chain connectivity, pagsunod sa batas, at marami pang ibang aspeto. Ngunit kung mangyayari ito, malaki ang magiging epekto.
Isipin na lang: ang market capitalization ng lahat ng cryptocurrency sa mundo ay nasa humigit-kumulang $4 trilyon ngayon. Kung ang mga tradisyonal na financial asset ay na-tokenize at dinala onchain, maaari nitong palakihin ang market cap nang sampung beses o higit pa, aniya.
“Ang hindi lubos na naiintindihan ng mga tao tungkol sa TradFi ay ang sukdulan nitong lawak,” dagdag ni Nazarov.
Si Trump ang nagpasok ng pagbabago sa tokenization
Umakyat sa record-breaking na $128 trilyon ang assets under management (AUM) ng pandaigdigang industriya ng asset management noong 2024, mas mataas ng 12% mula sa nakaraang taon, ayon sa ulat ng Boston Consulting Group. Malaking bahagi ng mga asset na ito ay kontrolado ng mga institutional investor, kasama na ang mga kompanya ng insurance, pension funds, sovereign wealth funds, endowments, at family offices.
Ngayon, tingnan natin ang sektor ng crypto. Ang $4-trilyon na market cap nito ay pinapagana, sa ngayon, ng halos mga retail investor, puna ni Nazarov. “Gaano pa karami ang retail demand? Marahil [aabot tayo sa] $8 trilyon, marahil $10 trilyon, ngunit hindi $50 trilyon. Para umabot sa $50 trilyon, kailangan mo ng TradFi.”
Bago maupo si US President Donald Trump sa simula ng 2025, binalaan ng mga regulator ng US ang mga institutional investor na lumayo sa crypto. "Huwag ninyong galawin ang mga bagay na ito; ilegal 'yan," sabi nila, paggunita ni Nazarov. "Ngunit ngayon, sinasabi ng mga regulator,“ Hindi lang ito hindi ilegal, gusto namin na gawin ninyo ito.” Kaya, tila hindi maiiwasan ang paglipat ng malaking halaga ng mga asset ng TradFi onchain — "hangga't hindi bumabagsak ang macroeconomy."
Ang isang "pagbagsak" ay maaaring mangyari kapag ang ekonomiya ay lumipat mula sa isang risk-on tungo sa isang risk-off na kalagayan ng pamumuhunan. Hindi naman kailangang maging isang malaking pagbabago para tumungo sa risk-off — sapat na ang isang bahagyang recession para mangyari ito.
"Ang lahat ng mga bagong tokenized asset na ito ay nangangailangan ng isang aktibong market kung saan nais ng mga tao na sumubok ng mga bagong bagay, mag-trade, at maglagay ng kapital sa mga bagong instrumento," pag-amin ni Nazarov.
Gayunpaman, kahit magkaroon ng pagbagal ng ekonomiya, mangyayari pa rin ang tokenization balang araw — hindi lang ito magiging kasing bilis. “Sa ngayon, positibo ang mga kondisyon: Inaasahang babawasan ang interest rates, at ang chairman ng SEC ay nagtatalumpati tungkol sa kung paano magiging tokenized ang lahat. Wala na akong maiisip na mas positibong sitwasyon kaysa rito.”
Nang tumatakbo si US President Donald Trump para sa puwesto noong 2024, sinabi niya na siya ang magiging “crypto president.” Sa pananaw ni Nazarov, tumupad siya sa pangakong iyon.
"Nakikipagpulong na kami sa SEC noong simula pa lang ng taon," paggunita niya. Nakipagkita siya at ang kanyang grupo kay SEC Commissioner Hester Peirce, na itinalaga noong unang termino ni Trump. "Masasabi kong may green light na siya para simulan ang mga bagay-bagay noong simula pa ng taon." Nangyari ito bago pa man kinumpirma ng US Senate si Atkins noong Abril 9.
"Kaya, maraming trabaho na ang nasimulan, at lalo pa itong naging publiko nang maging malinaw kung sino ang magiging chairman. Sa puntong iyon, nawala ang pag-aalinlangan at takot sa equation."
Noong Mayo, iniulat ng Cointelegraph na ang tokenization ay nasa breakout moment nito. Ang mga kompanyang tulad ng BlackRock, Libre, at MultiBank ay gumawa ng bilyun-bilyong dolyar na hakbang sa tokenization, "na nagpapahiwatig ng paglipat mula sa teorya tungo sa aktuwal na pagpapatupad."
Ang lumalaking problema ng mga blockchain “oracle"
Kaakibat, at minsan ay kasabay na gumagana, ng proseso ng tokenization ay ang ebolusyon ng blockchain oracles, na siyang pangunahing negosyo ng Chainlink.
Ang mga oracle ay mga entidad na nagkokonekta sa mga blockchain patungo sa mga panlabas na sistema. Halimbawa, ang isang "pull-based oracle" ay kumukuha ng datos mula sa totoong mundo at inihahatid ito sa isang blockchain network kung saan ito ay maaaring gamitin sa mga smart contract. Ang impormasyong ito ay maaaring simpleng presyo ng isang stock o cryptocurrency sa isang tiyak na oras ng araw.
Mas hindi karaniwan at mas kumplikado ang mga 'push-based oracles,' na nagpapahintulot sa mga smart contract na maghatid ng mga utos sa mga offchain na sistema na nag-uudyok sa mga ito upang magsagawa ng ilang aksyon. Ang isang halimbawa ay isang oracle na 'pumipindot' sa isang sistema ng Internet of Things upang buksan ang pinto ng kotse (hal. isang bagay sa totoong mundo) pagkatapos makumpirma ang bayad sa pag-upa sa isang blockchain.
Ang Chainlink ang pinakamalaking provider ng oracles sa mundo. Mayroon itong higit sa 1,000 oracles na nakakalat sa humigit-kumulang 15 malalaking kategorya, kabilang ang mga oracle para sa datos, cross-chain connectivity, compliance, pagkakakilanlan, at risk management. Ang ilang proyekto ngayon ay gumagamit ng maraming oracle.
Isang aktuwal na halimbawa, ay gumagamit ng tatlong magkakaibang oracle — isa para isulat ang datos ng valuation sa isang contract, isa para i-synchronize ang contract na iyon sa iba pang chain, at ang pangatlo ay para i-synchronize ang datos pabalik sa accounting system ng isang institusyon.
Ang pangatlong oracle sa halimbawang ito ay isang compliance oracle. Nagbibigay ito ng awtomatikong serbisyo ng pagkakakilanlan, kabilang ang pag-verify ng Know Your Customer at Anti-Money Laundering, na mahalaga para sa mga institutional investor. Ang iba pang oracle sa halimbawa ay ginamit upang ilipat ang datos sa pagitan ng mga blockchain, sa pagkakataong ito ay mula sa isang private blockchain na pag-aari ng Australia and New Zealand (ANZ) Banking Group patungo sa isang Ethereum Sepolia chain. Ang transaksyon ay naganap sa pagitan ng dalawang higante ng TradFi — ang ANZ at Fidelity International — sa suporta ng Hong Kong Monetary Authority, isang central bank.
Ang isa pang halimbawa (tingnan sa ibaba) ay kinapalooban ng paglipat ng mga tokenized na Hong Kong dollars mula sa isang private chain patungo sa isang public chain at inilagay sa isang tokenized fund. Ang higante ng TradFi na UBS ang naging asset manager sa kasong ito, ang SBI Digital Markets ang fund distributor at custodian, at ang mga pondo ay inilipat gamit ang oracle network ng Chainlink mula sa Arbitrum blockchain patungo sa Ethereum blockchain.
Hindi na lang Singapore, Hong Kong at Dubai
Binanggit ni Nazarov na ang dalawang halimbawa na nabanggit sa itaas ay kinasasangkutan ng Hong Kong Monetary Authority at Monetary Authority of Singapore, ayon sa pagkakabanggit. Noong nakaraang taon, ang dalawang hurisdiksyon na iyon, kasama ang Dubai, "ang tanging mga lugar kung saan posible ang mga ganitong bagay. Ngayon, ginagawa na rin natin ang mga ito sa US, na kasama na ang mga regulator."
Inaasahan ni Nazarov na ang ilang malalaking proyekto ng tokenization sa US ay magsisimulang mag-produce ngayong taon, ngunit "sa susunod na taon, makikita mo ang isang race, at sa taon pagkatapos noon, magkakaroon na tayo ng makabuluhang volumes."
Dapat makita ang hindi bababa sa $1 trilyon sa mga bagong tokenized-asset flow sa loob ng dalawa hanggang tatlong taon, at "marahil ay multiple trillions," dagdag ni Nazarov. "Sa puntong iyon, ang tokenization ay magiging napakalaking bahagi ng industriya ng crypto na muli nitong babaguhin kung ano ang industriya."
Pinupuri niya si Atkins at ang kasalukuyang administrasyon para sa kanilang forward-looking thinking, na pro-crypto at pro-tokenization. “Iyan ay mahalaga dahil ang crypto ang kasalukuyang estado ng industriya, ngunit ang tokenization ang susunod na patutunguhan,” aniya sa Cointelegraph.