Nagiging mas mapanuri ang mga investor sa mga Bitcoin treasury company habang nagsisimulang humupa ang “euphoria” sa mga Bitcoin-stacking firm, ayon sa isang executive ng Bitcoin treasury.
Mayroon ngayong 205 na publicly listed Bitcoin (BTC) treasury company sa buong mundo. Ngunit ang kanilang kinang ay nagsimula nang kumupas, dahil ilang firm na gumamit ng strategy na ito ay nakitang bumaba ang kanilang market net asset value (mNAV) sa mga nakalipas na buwan.
“Ang market ay nagiging mas sopistikado, natututo itong mag-assess kung ano ang nagpapaiba sa mga treasury company,” sabi ni KindlyMD CEO David Bailey, na namumuno sa Bitcoin accumulation strategy ng kompanya, sa isang interview sa CNBC.
Dapat may pangangailangan at “edge” ang Bitcoin treasury upang maglunsad
Sinabi ni Bailey na maliit ang dahilan upang maglunsad maliban kung ang isang kompanya ay nagsasagawa ng isang tunay na kakaibang pamamaraan. “Para bang, ano ang edge? Bakit kayo kailangan?” sabi ni Bailey.
“Sa tuwing may euphoria sa market, nakikita mong lumalabas ang mga magagandang kompanya at nakikita mo rin ang mga hindi magagandang kompanya,” aniya.
Sinabi ni Bailey na tapos na ang panahon ng mga bagong Bitcoin treasury company na sumusunod sa eksaktong playbook ng mga public company na nasa market na.
“Napakadaming kompanya ang kayang dalhin ng market na gumagawa ng eksaktong parehong bagay,” aniya.
Binalangkas niya ang ilang paraan kung paanong magkakaiba ang mga firm na ito, mula sa pagtugis sa mga hindi pa nagagamit na international market hanggang sa pag-specialize sa mga tiyak na asset category, tulad ng strategy ni Michael Saylor ng pagpasok sa credit market, o kahit ang pagkuha at pagsasama-sama ng mga operating business na nakakabuo ng tuloy-tuloy na kita.
Ang Bitcoin firm ni Bailey na Nakamoto Holdings, ay nakumpleto ang pagsasama nito sa healthcare company na KindlyMD noong Agosto 14, na bumubuo ng isang publicly traded Bitcoin treasury vehicle na may mga planong mag-ipon ng 1 milyong BTC.
Ang mga share ng KindlyMD ay nakaranas ng matinding pagbabago sa mga nakalipas na linggo, bumaba ng 55% tungo sa $1.22 sa isang araw noong Setyembre 15, matapos magbabala si Bailey sa mga short-term trader na ang stock ay posibleng makaranas ng tumaas na “price volatility.”
“Inaasahan namin na ang volatility ng share price ay maaaring tumaas sa loob ng ilang panahon,” sabi ni Bailey sa isang shareholder letter.
Sa oras ng publication, ang stock price ng KindlyMD ay nagtre-trade sa $0.76, ayon sa Google Finance.
Nasa bubble ba ang mga Bitcoin treasury?
Sinabi niya na makikita ng market ang pinakamalakas na mga Bitcoin treasury company na papasok sa “susunod na stage” sa malapit na hinaharap, na maglalagay sa industriya sa isang “healthy space.”
Ang mga public Bitcoin treasury ay may kabuoang hawak na $113.8 bilyon sa oras ng publication, ayon sa BitcoinTreasuries.NET.
Gayunpaman, ilang Bitcoin treasury ang nakakitang bumaba ang kanilang mNAV sa mga nakalipas na buwan.
Noong Setyembre 15, nagbabala ang Standard Chartered na ang pagbagsak ng mNAV ng ilang digital asset treasury ay ngayon naglalantad sa mga mas maliliit na firm sa mas maraming risk.
“Nakikita namin ang market saturation bilang pangunahing driver ng kamakailan na mNAV compression,” sabi ng Standard Chartered.
Sinabi ng VC firm na Breed na ilang Bitcoin treasury company lamang ang makatatayo sa test of time at makakaiwas sa vicious na “death spiral” na makakaapekto sa mga BTC holding company na nagte-trade malapit sa mNAV.
Sinabi ni Glassnode lead analyst James Check noong Hulyo 4 na ang kanyang “instinct ay ang Bitcoin treasury strategy ay may mas maikling lifespan kaysa sa inaasahan ng karamihan.”
“Para sa maraming bagong entrant, baka tapos na ito,” dagdag ni Check.
Samantala, sinabi ni TON Strategy CEO Veronika Kapustina na habang ipinahihiwatig ng lahat ng mga indicator na ito ay isang bubble, nagpapakita ito ng “isang bagong segment ng finance.”